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[태경케미컬(006890)] 신선식품 새벽 배송 경쟁의 수혜업체 조회 : 694
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/15 09:51
 
국내 최대 액체탄산 및 드라이아이스 공급업체

국내 최대 탄산가스 제조업체로서, 시장점유율은 액체탄산 25%, 드라이아이스 29% 이다. 국내 최대 규모인 8,400톤의 저장용량을 갖추고 있으며, 경쟁사들이 단일 원료공급처에 의존하는 반면 동사는 롯데케미컬, 한화토탈, LG화학, Air Liquide 4개의 복수 원료공급처를 확보하고 있어 안정된 원료 조달이 강점이다. 작년 제품별 매출 구성은 액체탄산 35%, 드라이아이스 30%, 일반가스 17%, 환경사업 및 기타 18%로나뉜다. 액체탄산 용도는 조선용접, 반도체 세정, 식음료, 농업 등 다양하며, 드라이 아이스는 식품 등의 보냉 보존, 이벤트 효과, 급속냉각제 용도로 사용된다.

신선식품 콜드체인 수요 급성장에 따른 수혜

최근 신선식품 배송 및 의료용 등에 콜드체인 냉매 수요가 급증하고 있다. 특히 COVID-19 팬데믹으로 인한 비대면 선호가 기폭제가 된 것 같다. 수요는 급증하는 반면, 원료가스의 한정된 공급량으로 드라이아이스 공급부족이 지속되고 있다. 국내 드라이아이스 가격은 1Q21 kg 당 261원으로 2019년말 대비 40% 상승한 반면, 원료 가스 가격은 20원 중반대에서 안정세가 유지되고 있다. 이에 따라 스프래드는 지속 확대되고 있으며, 1Q21 영업이익률이 24.9%(vs. 1Q20 14.1%, 1Q19 4.6%)로 호전된 주요인이다. 동사와 경쟁사들의 증설 계획과 팬데믹 특수 소멸을 고려할 때, 내년에는 가격이 다소 하향 안정화될 것으로 예상된다. 그러나 장기적으로 식품시장 온라 인화 및 콜드체인 수요 증가로 산업의 구조적 성장세는 지속될 전망이다.

드라이아이스 덕분에 수익성 대폭 호전

1Q21 영업이익이 34억원으로 84%YoY 급증했는데, 2Q21에도 신선식품 신규 고객 유치와 드라이아이스 가격 추가 상승 고려 시, 매출 증가 및 수익성 개선세가 더 이어질 전망이다. 조선경기 회복에 따른 액체탄산 수요 증가와 최소 여름까지는 드라 이아이스 가격 상승이 예상되어, 여전히 실적 Upside Risk가 있다.

IBK 이민희





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