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[LG생활건강(051900)] 쉼없이 이어지는 증익 조회 : 931
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/17 07:41
 
투자의견 매수, 목표주가 2,000,000원 유지

- 2021년 영업이익 추정치를 상향 조정하였으나 조정 폭이 크지 않아 종전 목표주가 유지. Target PER은 화장품 38배, 생활용품 30배, 음료 17배 유지

- 2020년 하반기 LG생활건강의 면세 매출액은 전년 동기 대비 성장하며 시장을크게 상회하는 실적 흐름이 이어졌던 바 있음

- 하반기 기저부담이 상당할 것으로 예상되나 관련 우려는 주가에 선반영되어온것으로 판단하며 후의 높은 브랜드력을 기반으로 대중국 수요 증가가 지속될것으로 예상되고 하반기 미국, 일본에서의 회복 역시 순차적으로 이어질 전망

기대치에 부합할 2분기

- 2021년 2분기 LG생활건강의 연결 기준 매출액은 1조 9,697억원(+11% yoy,

-3% qoq), 영업이익은 3,461억원(+14% yoy, -7% qoq)으로 종전 대신증권 추정 영업이익 3,253억원 상회, 컨센서스 영업이익 3,515억원 부합 전망

- [화장품] 전년 기저 효과 및 시장 회복 영향으로 면세 채널 매출액은 +41%yoy(이하 yoy), 후의 높은 브랜드력에 힘입어 중국 매출액은 +22%로 전망

- [생활용품] 위생용품 판매 호조 기여가 컸던 전년 기저부담에도 2020년 6월부터 반영되기 시작한 피지오겔 매출 인식 영향으로 생활용품 매출액은 +8%, 영업이익은 +2%로 추정

- [음료] 지난해 외부활동 감소 영향으로 커피, 스포츠음료, 생수 등의 무탄산음료판매가 부진했던 기저효과 그리고 올해 1월 단행된 탄산음료 주요 채널에서의가격 인상 영향으로 음료 매출액은 +4%로 추정되나 원당, 포장재 등의 원부자재 가격 상승 부담으로 영업이익은 -1%로 추정

대신 한유정





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