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[롯데칠성(005300)] 외형 회복에 의미를 두자 조회 : 963
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/17 07:42
 
투자의견 매수, 목표주가 200,000원 유지

- 코로나 영향으로 업소용 주류 시장 침체가 예상보다 길어지고 깊어져 왔으나하반기 사회적 거리두기 개편안 시행으로 주류 시장은 상저하고 기대. 음료 턴어라운드가 매분기 지속될 것으로 예상되어 실적 개선 모멘텀은 지속될 전망

- 별도 기준 영업이익은 2021년 1,620억원(vs 가이던스 1,750억원), 2022년1,839억원으로 추정. 2022년 주류 영업이익을 140억원(+29% yoy)으로 시장의불확실성을 감안하여 보수적으로 접근하였으나 공장 가동률 상승에 따라 맥주흑자전환 가능성이 높아 추후 이익 추정치 상향 가능성이 높을 것으로 판단

기대치를 하회할 2분기

- 2021년 2분기 롯데칠성의 연결 기준 매출액은 6,613억원(+11% yoy, +23%qoq), 영업이익은 432억원(+48% yoy, +34% qoq)으로 종전 대신증권 추정 영업이익 456억원, 컨센서스 영업이익 471억원 하회 전망

- [음료] 제로 신제품 판매 호조 영향으로 탄산음료 매출액은 +14% yoy(이하yoy), 전년 기저 효과로 주스, 커피, 먹는샘물 매출액은 각각 +2%, +14%,+11% 성장하며 비탄산음료 역시 +8%으로 종전 추정치 상회 전망. 다만 기존제품의 브랜드력 강화 및 다수의 신제품 출시 광고판촉비가 확대되면서 영업이익은 +10%에 그칠 것으로 추정

- [주류] 음식점 영업 제한 및 5인 이상 사적 모임 인원 제한 영향에 의한 업소용주류 시장 침체로 오리지날 클라우드, 소주 매출액이 각각 -11%로 부진할 것으로 예상되나 클라우드생드래프트 분기 매출액이 150억원으로 전분기로도 성장세가 이어지며 주류 매출액은 +10%, 영업이익은 흑자전환한 5억원으로 추정

대신 한유정





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