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[롯데푸드(002270)] 의미있는 증익 시작 조회 : 1137
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/17 07:45
 
투자의견 매수, 목표주가 580,000원으로 상향 조정(+57%)

- 2021, 2022년 이익 추정치를 상향 조정 하였으며 종전 음식료 업종 평균 PER에 30% 할인한 9배를 Target Multiple로 적용하였나 평균인 13배로 변경 적용하며 목표주가 상향 조정

- B2B 유지 시장의 높은 시장 지위를 기반으로 원유가 변동에 대한 가격 전가가이어질 전망

- 식자재, 육가공 부문 디마케팅이 연중 지속될 것으로 예상되어 2021년 전사 외형 성장률은 5% 내외에 그칠 것으로 예상되나 수익 구조 개선을 통한 손익개선 성과가 확인된다면 장기적 관점에서의 펀더멘탈 개선에 의의를 둘 필요가있다고 판단

기대치를 상회할 2분기

- 2021년 2분기 롯데푸드의 연결 기준 매출액은 4,664억원(+6% yoy, +13%qoq), 영업이익은 205억원(+46% yoy, +90% qoq)으로 종전 대신증권 추정영업이익 165억원, 컨센서스 영업이익 170억원 상회 전망

- 1) 4~5월 전년 대비 낮은 기온과 강수일이 많았던 영향으로 빙과 매출액은1분기와 달리 +1% yoy(이하 yoy) 성장에 그칠 것으로 예상되고 주요 제품브랜드력 제고를 위한 마케팅비 지출 확대로 2분기 영업이익은 전년 수준 예상.

2) 저수익 거래처 디마케팅 영향으로 식자재유통 매출액은 -1%, 육가공 매출액은 -4%로 전년 동기 대비 매출액 감소는 불가피할 전망이나 손익 개선은 뚜렷할 전망.

3) B2B 유지 시장점유율 70%에 달하는 높은 시장 지배력을 기반으로판가 인상 및 지난해 외식 경기 침체로 인한 B2B 수요 감소에 따른 기저효과로인한 물량 증가로 가공유지 매출액은 +15%, 수익성은 전년 수준 유지 전망

대신 한유정





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