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[신흥에스이씨(243840)] 전방확대에 따른 증설효과 조회 : 473
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/21 09:23
 
기술 진입장벽을 보유한 2차전지 부품 업체

신흥에스이씨는 배터리 내부 폭발을 사전에 차단하는 중대형 각형 Cap Assembly, 소형 원통형CID(Current Interrupt Device)를 생산하는 업체. 매출 비중은 중대형 각형 Cap Assembly 65.5%, 소형원형 CID 20.4%, 중대형 각형 Can 5.6%, 전지 Pack 2.1%, 기타 6.5%(2020 년). 경쟁사는 태화기업, 광원전자, 범천정밀, 하나나노텍, 상신이디피(상장사).

하반기, 증설 효과로 매출 및 이익 성장 지속

1Q21기준, 가동률은 양산, 서안, 헝가리 각각 74.4%, 67.6%, 88.8%이며, 오산, 말레이시아, 천진 각각 70.5%, 69.9%, 58.4%. 헝가리 공장은 작년 상반기 4, 5라인 가동이 시작되며, 현재 Capa는 2019년(320만개/월) 대비 +62.5% 상승. 올해 6라인과 7라인(하반기 중) 가동이 추가로 예정되어 있어 하반기, 전사 매출 성장을 견인할 전망. 현재 Capa는 양산 240만개/월, 중국 서안 280만개/월, 유럽 헝가리 520만개/월이며, 오산 5,300만개/월, 말레이시아 3,600만개/월, 중국 천진 6,000만개/월. 전방확대에 따른 증설 모멘텀 지속될 전망.

외형성장 및 높은 수준의 이익률 방어

2016년 매출 1,000억원을 달성한 이후 2020년 2,801억원으로 +180% 급성장, 연평균 +31% 의 높은 성장세 기록 중. 주력인 중대형 각형 매출 비중이 65.5%로 확대되며, 매출 성장을 견인. 증설효과 지속되며, 2021년(E) 매출액 3,581억원(+27.8% YoY), 영업이익 348억원(+30.6% YoY, OPM +9.7%) 전망. 중대형 각형 2,425억원(+32.2% YoY), 소형 원형 CID 632억원 (+10.7% YoY) 예상. 해외법인 증설에 따른 외형성장 및 높은 수준의 이익률 방어가 가능한 업체 임을 감안할 때, 단일 고객사에 대한 높은 의존도에서 오는 할인율 부담은 제한적.

부국 김성환





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