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[코미코(183300)] 2Q21 Preview: 증명하는 중 조회 : 906
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/07/13 07:25
 
1분기에 이어 2분기도 기존 예상을 뛰어넘는 이익 달성

2분기 매출액과 영업이익은 각각 623억원(+4% QoQ, +25% YoY), 165억원(영업이익률 26.5%, +20% QoQ, +95% YoY)으로 기존 추정치를 각각 2%, 20% 상회할 것이다. 1분기에 이어 2분기도 모든 법인에서 전년대비 매출이 증가했으며 특히 국내 메모리 업체들의 세정/코팅 수요가 크게 늘었다. 영업이익이 기존 예상 치를 상회하는 이유는 두가지다. 첫번째는 2분기 제한적인 주가 상승으로 기존 가정했던 10억원의 주식보상비용이 발생하지 않았다. 두번째는 국내와 해외법인 모두 매출 증가에 따른 이익 레버리지 효과가 예상보다 컸기 때문이다.

하반기도 계속 좋을 수밖에

상반기에 이어 하반기에도 매출 및 이익 증가세는 유지된다. 전방 고객사들의 반도체 미세화 및 출하량 증가에 따른 세정/코팅 수요가 계속해서 증가하는 가운데 PVD 코팅 등 신기술 매출이 발생하기 때문이다. 하반기 합산 매출액은 상반기 대비 8%, 전년대비 25% 증가한 1,321억원으로 추정한다. 하반기 영업이익률은 분기당 주식보상비용 10억원씩을 가정해도 23%를 기록할 전망이다. 이익 창출 여력이 커지면서 주식보상비용이 전체 영업이익률에 미치는 영향이 작아지고 있다는 점이 긍정적이다.

올해는 메모리, 내년엔 파운드리가 이끌 성장

목표주가 90,000원을 유지한다. 12MF EPS에 목표 PER 20배(peer 평균 적용) 를 적용했다. 작년 하반기부터 올해까지의 매출 증가는 메모리 반도체 고객사가 이끌었다면, 내년엔 인텔과 TSMC 등 파운드리 고객사향 매출이 늘어날 것이다. 특히 내년부터 매출이 발생하는 미국 2공장은 인텔 7nm R&D를 우선 타겟하며, 향후 양산 시 세정/코팅 적용 라인이 크게 늘어날 수 있다. 여전히 밝은 중장기 매출액 증가 가시성에 영업이익률도 꾸준히 상승하고 있다. 매수를 추천한다.

한투 임예림





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