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[에스피지(058610)] 일본 기계업체 기술력 다 따라잡았다 조회 : 926
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/07/13 07:42
 
에스피지는 국내 대표 초정밀 모터 및 감속기 제조 업체입니다. 2019년 8월 일본의 수출규제조치로 국산화 이슈가 커가고 있는 상황에 에스피지는 일본 감속기 업체가 독점하던 로봇용 감속기 국산화에 성공하였습니다. 이에 현대차 인도네시아 라인향 수주를 통해 점진적인 레퍼런스를 확대하고 있습니다. 북미/대만 신규 고객사도 추가되는 만큼 국산화를 넘어 글로벌화에 기대가 큰 기업입니다.


후지산을 넘는다

에스피지는 일본업체가 90%를 점유한 로봇용 특수감속기에서 국산화를 이루 어냈다. 현대차 인도네시아 라인향으로 대형 감속기를 수주하면서 레퍼런스를 확보하는 중이다. 일본S사가 독점하던 품목으로 향후 현대차 신규라인 증설시 추가 수주도 가능할 전망이다. 또한 북미 공작기계 업체향 자동화 공작기 계용 감소기 납품이 시작되었으며, 대만 IT고객사향 자동화용 감속기 또한 하반기부터 수주가 예상되어 국내 고객사에서 해외 고객사로의 다변화도 나타날 전망이다. 2021년 에스피지의 대형 감속기(SR, 일본 N사 주력제품) 매출액은 30억원을 전망한다. 협동 로봇에 사용되는 초정밀 소형 감소기(SH, 일본 H사주력제품)는 현재 60여종의 제품군을 개발하였으며(일본 H사의 80% 커버하는 제품군) 중국 및 국내 고객사향 테스트 중이다. 중국 로봇업체들의 감속기 재고가 빠르게 감소하고 있어 2021년 하반기 긍정적인 수주 소식을 기대해볼 시점이다.

2분기도 호실적 추세 유지

에스피지 2분기 실적은 매출액 1,030억원(+19.7% YoY), 영업이익 60억원 (+65.3% YoY)으로 호실적을 예상한다. 매출액 증가요인은 코로나19이후 기업들의 설비투자, 특히 산업자동화 부문의 투자가 확대되면서 에스피지의 산업용 모터 및 감속기 수주가 증가하고 있으며, 소비 경기 회복에 따른 가전수 요도 견조하여 에스피지의 가전용 BLDC모터 등의 판매 상황도 우호적인 것으로 판단된다. 수익성 개선요인은 고수익성 산업용 제품군 판매가 높은 영향과 연결자회사였던 스마트카라가 지분법(29.5%) 반영으로 바뀌면서 판관비 감소효과가 나타났기 때문이다.

소부장 기업으로 매력적인 벨류에이션

에스피지 2021년 실적은 매출액 3,752억원(+5.7% YoY), 영업이익 224억원 (+23.8% YoY)을 예상한다. 에스피지는 반도체 클리룸에 사용되는 모터와 제어기 및 스마트팜용 공조 모터 등 다양한 신제품 출시도 앞두고 있어 추가적인 매출액 증가도 가능할 전망이다. 에스피지는 초정밀 기계분야의 소부장 기업으로 현재 PER 13배는 확실한 저평가 국면으로 사료된다.

키움 김두현





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