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[SKC(011790)] 이제 반도체 소재 밸류가 추가될 필요가 있다 조회 : 988
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/07/13 07:46
 
SKC의 올해 2분기 영업이익은 1,231억원으로 작년 동기 대비 133.6% 증가하며, 역대 최대 분기 수치를 재차 경신할 전망입니다. 전 사업부문의 실적 개선에 기인합 니다. 또한 3분기도 화학부문 감익 전망에도 불구하고, 동박 판가 상승세 유지 및 반도체 소재/Mobility 소재/화학부문 증설 효과로 전 분기 대비 증익 추세가 이어질 전망입니다. 실적 개선을 고려하여 목표주가를 7.0% 상향 조정합니다.


올해 2분기 영업이익, 시장 기대치 크게 상회 전망

SKC의 올해 2분기 영업이익은 1,231억원으로 작년 동기 대비 133.6% 증가 하며, 시장 기대치를 크게 상회할 전망이다. 전 사업부문의 실적 개선에 기인 한다.

1) 화학부문 영업이익은 830억원(영업이익률 30%)으로 작년 동기 대비 270.4% 증가할 전망이다. 6월 이후 PO 가격의 하락세에도 불구하고, 주력 제품인 고부가 PG의 가격 강세가 이어졌기 때문이다.

2) Industry 소재부문 영업이익은 196억원으로 작년 동기 대비 32.2% 증가할 전망이다. 전방 IT/ 포장/산업용 업황 개선으로 PET 필름의 수익성이 개선되었고, 친환경 제품의 판매량이 증가하고 있기 때문이다.

3) 반도체 소재부문 영업이익은 81억원으로 작년 동기 대비 107.4% 증가할 전망이다. 반도체 업황 개선으로 CMP Pad 판매량 증가가 전망되고, Ceramic 구조물의 매출 증가가 예상되기 때문 이다.

4) Mobility 소재부문 영업이익은 183억원으로 작년 동기 대비 39.4% 증가할 전망이다. 증설 관련 비용 증가에도 불구하고, 정읍 5공장 가동에 따른 물량 증가 효과가 발생하고 있고, 동박 수급 타이트 현상으로 ASP도 동시에 개선되고 있기 때문이다.

동사의 올해 3분기 영업이익도 증익 추세가 이어질 전망이다. 화학부문 PO 가격이 전 분기 대비 하락할 것으로 보이나, 1) 동박 No.5/CMP Pad 천안 공장의 온기 가동 효과가 발생하고, 2) 통신 사업 매각으로 손실 발생이 제한될 것으로 전망되며, 3) DPG 증설분이 9월 실적에 일부 추가될 예상이고, 4) 배터리 출하량 증가로 동박 ASP의 추가적인 상승이 예상되기 때문이다.

내년 CMP부문 매출액, 1,000억원 수준으로 확대 전망

최근 반도체 업황 호조 및 고객사들의 증설로 세라믹 파츠 수요가 증가할 것으로 예상되는 가운데, 동사는 CMP Pad/블랭크 마스크 신증설 효과가 실적에 추가될 전망이다. CMP Pad는 작년 고객사 생산량 감소로 영향이 있었으나, 올해는 천안 공장 증설분(12만장/년)의 본격 가동으로 외형과 수익성이 크게 증가할 전망이다. 캡티브 시장을 바탕으로 안성/천안 공장 100% 가동시 동사의 CMP부문 매출액은 1,000억원 수준으로 확대될 것으로 보인다.

키움 이동욱





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