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[현대모비스(012330)] 2Q21 Preview: 어려운 환경 속 선방 기대 조회 : 803
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/07/13 08:39
 
2Q21 Preview: 영업이익 5,910억원 예상, A/S부문이 손익 방어 기대

현대모비스의 2Q21 매출액 및 영업이익은 각각 9.98조원(YoY+32.5%), 5,910억원(YoY 250.1%)을 기록할 것으로 예상한다. 사업부문별로는 모듈사업 영업이익이 약 1,223억원 (OPM 1.5%), A/S 사업이 4,690억원(OPM 24.6%)을 기록할 것으로 전망된다. 모듈사업은 부품제조 부문 외형이 현대차그룹의 2Q21 Ex-Factory 볼륨이 167.7만대, QoQ -0.9%에 그치면서 성장세가 제한된 것으로 추정되며, 전동화 볼륨 역시 완성차의 xEV출 하량이 1Q21 16만대에서 2Q21 16.7만대에 그쳐 외형확대는 제한될 것으로 보인다. 다만 2Q21 후반부부터는 E-GMP 전용 부품 공급차질이 해소되기 시작해 분기말로 가면서 실적회복이 나타난 것으로 판단된다. 한편 A/S 사업은 계절적 성수기 진입과 더불어 이동수 요가 지역별로 급증하기 시작해 매출회복이 나타난 것으로 추정되며, 이에 따라 전사 이익의 견인차 역할을 한 것으로 판단된다.

거함은 순항한다: 긴 호흡으로 바라보면 기대할 것들이 많다

E-GMP사업이 초기단계이고, 전통적으로 동사의 핵심이익 거점인 중국사업이 2021년까 지는 완성차의 전략에 따라 외형확대는 점진적으로 나타날 것이다. 다만 2022년 들어서는 완성차그룹의 중국 내 전기차 생산 본격화, 미국 전기차 현지화 전략 가시화가 기대되고 있어 강력한 외형 모멘텀으로 작용할 예정이다. 또한 동사는 올해 말 출시 예정인 RS4 부터 대당 ADAS 공급 컨텐츠가 크게 증가하기 시작해 자율주행 사업의 가시성도 한층 강화될 것으로 기대되고 있다.

투자의견 Buy유지, 목표주가 350,000원 유지

투자의견 Buy 및 목표주가 350,000원을 유지한다. 목표주가는 2021년 EPS에 Target P/E 12x를 적용한 수치이다. E-GMP/ADAS 두 개의 큰 축에서 사업 가시화가 이뤄지며 하반기부터는 밸류에이션 re-rating이 이뤄질 것으로 기대한다.

이베스트 유지웅





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