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[롯데케미칼(011170)] 풍부한 현금으로 성장 사업 본격 시동 조회 : 1156
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/07/14 07:55
 
Green Vision 2030 (feat. 수소)

동사는 'Green Vision 2030'을 통해 21년 4%에 불과한 그린 사업 비중을 30년 20%까지 확대한다고 밝혔다. 그린 사업은 총 4가지로 1) 플라스틱 재활용, 2) 모빌리티/배터리, 3) 수소, 4) 친환경/안전소재이다.

이 중 30년까지 4.4조원을 수소 사업에 투자하여 매출액 3조원(OPM 10%)을 달성할 전망이다. 사업별로 수소 판매 1.2조원, 수소 탱크 6 천억원, 발전소 1.2조원 등이다. 수소 생산 능력은 3만톤(그레이수소) 에서 30년 60만톤(그린 44만톤+블루 16만톤)으로 확대하여 30%의 국내 점유율을 확보할 계획이다. 궁극적으로 그린 수소 생산을 통해 유통부터 활용까지 전 밸류체인에 걸쳐 사업을 영위해 나갈 전망이다.

2Q21 영업이익 6,063억원(-3% QoQ)으로 컨센서스 부합 예상

2Q21 영업이익은 6,063억원(-3% 이하 QoQ)으로 컨센서스 6,098억 원에 부합할 전망이다. 올레핀은 스프레드 둔화와 대산공장 정기보수 (약 600억원)로 감익이 예상된다. 타이탄 영업이익은 동남아 락다운에 따른 수요 부진으로 전기대비 20% 감소할 전망이다.

첨단소재는 견조한 ABS 스프레드가 유지되며 1,383억원(+20%)의 영업이익이 예상된다. 아로마틱스 영업이익은 PET 성수기 효과로 466 억원(+17%)이 기대된다. LC USA는 가동 차질에 따른 일회성 비용으로 감익이 예상되나 28%의 견조한 이익률은 지속될 전망이다.

목표주가 450,000원, 투자의견 '매수' 유지

목표주가 450,000원, 투자의견 '매수'를 유지한다. 동사는 1Q21 기준 현금예금 4.4조원, 순현금 구조로 대규모 투자에 필요한 재원을 보유 하고 있다. 이를 바탕으로 수소, 2차전지 소재를 비롯한 성장 사업을 본격 추진할 전망이다. 현재 주가는 21년 기준 PBR 0.6배로 과거 불황기 수준에 머물러 있다. 최근 업황 조정에도 여전히 유효한 수요 모멘텀과 성장 사업 확대로 밸류에이션 리레이팅이 가능할 전망이다.

신한 이진명





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