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[롯데케미칼(011170)] 중장기 전략 좋으나 아직은 지켜보아야 할 때 조회 : 1173
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/07/14 08:56
 
2Q21 Preview: 컨센서스 부합하는 실적 예상

2021년 2분기 매출액은 4조 4,537억원(+6.8% QoQ, +66.0% YoY), 영업이익 5,932억원(-4.9% QoQ, 1,703.1% YoY)으로 컨센서스 부합하는 실적이 예상된다. 동사는 2분기, 대산공장 간이보수로 인한 일회성 비용 약 700억원 반영된다. 또한 LC Titan은 북미 지역 설비 재가동 및 현지 연휴 영향, LC USA는 MEG 공급 증가 영향으로 1분기 대비 판가 약세로 전 분기 대비 영업이익 감소가 예상된다.

중장기 전략 좋으나 긴 호흡으로 접근 필요

동사는 13일, 친환경 수소 성장 로드맵을 발표하며, 2025년까지 2조, 2030년까지 4.4조원을 수소 사업에 투자할 계획이다. 동사는 청정수소 생산에 있어 부생수소부터 블루, 그린수소 생산계획을 밝혔으며, 그 외에 수소 충전 사업, 다양한 수소 기술 발전 등 수소 관련 로드맵을 제시했다. 수소 생산 첫 단계인 부생수소는 외판 3만톤 체재에서 블루수소 16만톤(여수공장을 시작으로 CCU 설비 설치)을 거쳐 2030년에는 블루+그린(44만톤)수소 60만톤을 생산할 계획이다. 충전소는 기체충전사업을 시작으로 2030년까지 충전소 200개 구축, 연료전지발전소는 울산 60MWh 연료전지 발전소를 2024년부터 가동, 수소 저장용 고압탱크 개발 및 양산, CCU, CCS 단계적 적용 등 2030년 수소 관련 매출 3조원에 영업이익률 10% 달성을 목표로 한다. EU 탄소국경조정세 등 탄소 비용이 높아지면서 동사의 이러한 전략은 의미 있다는 판단이다. 다만, 기술 경쟁력 측면에서 볼 때, 아직은 긴 호흡으로 접근할 필요가 있다.

동사에 대한 목표주가 및 투자의견 하향 조정

동사에 대한 목표주가 306,000원 및 투자의견 Hold로 하향 조정 한다. 이는 2022년 기준 BPS에 down cycle multiple 0.7배를 적용한 것이다. 동사의 장기 성장 전략은 의미있 으나, 아직은 지켜보아야 하며, 본업은 다른 기업들 대비 저조한 실적을 기록하고 있어 상대적 투자 매력도가 떨어진다는 판단이다.

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