DS투자증권에서 24일 케이씨텍(281820)에 대해 'CMP 공정 스텝 수 증가에 따른 수혜'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 케이씨텍 리포트 주요내용
DS투자증권에서 케이씨텍(281820)에 대해 '국내 유일 CMP(Chemical Mechanical Polishing) 장비업체에서 소재까지 확장. 고성능 반도체에서 더욱 중요해지는 CMP 공정. 반도체 미세화에 따라 CMP 공정 횟수가 증가하는데 로직 반도체를 예로 들면 20nm 기준 7회에서 5nm에서는 19회까지 증가. HBM의 적층 단수 증가 역시 CMP 공정 횟수 증가 요인. 고성능 반도체 수요 증가에 따라 선단공정에서 요구되는 CMP 장비와 슬러리 수요 역시 지속 증가할 것으로 전망. 동사는 산화막을 연마하는 Ceria 슬러리에 강점이 있으며 국내에서는 유일하게 메모리 업체 향으로 CMP 장비를 공급 중'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '2024년 매출액 3,649억원(+27% YoY), 영업이익 445억원(+37% YoY, OPM 12%)을 전망. 1Q24 실적은 매출액 916억원(+28% QoQ), 영업이익 100억원(-7% QoQ, OPM 11%)으로 시장 컨센서스를 상회하였는데 고객사 투자 확대로 반도체 장비 매출 지속되었고 SDC향 디스플레이 장비의 매출 인식이 주요 원인. 소재는 전분 기와 유사한 수준을 기록. 2023년부터 업황 부진에 따른 전방 반도체 고객사들의 Capex 감소 영향이 동사 매출에도 이어지고 있음. 2025년 메모리 고객사 Capex 재개 시 반도체 장비 발주 증가와 가동률 상승으로 인한 슬러리 매출 회복을 기대. 슬러리는 마진율이 높은 제품으로 매출 확대 시 수익성 개선에도 기여할 것.'라고 밝혔다.


◆ 케이씨텍 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 45,000원(최근 1년 이내 신규발행)
DS투자증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 45,000원을 제시했다.


◆ 케이씨텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 42,000원, DS투자증권 긍정적 평가
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 42,000원 대비 7.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 DB금융투자의 46,000원 보다는 -2.2% 낮다. 이는 DS투자증권이 타 증권사들보다 케이씨텍의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.