KB증권에서 10일 현대백화점(069960)에 대해 '1Q24 Review: 백화점 견조, 지누스 쇼크'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대백화점 리포트 주요내용
KB증권에서 현대백화점(069960)에 대해 '1Q24 총매출은 2조 4,320억원(+2% YoY), 순매출은 9,517억원(-13% YoY), 영업이익은 689억원(-12% YoY)을 기록. 순매출과 영업이익이 컨센서스를 각각 13%, 19% 하회. 지누스가 실적 쇼크를 나타내면서 전사 실적 부진을 야기. 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 70,000원으로 7% 하향. 백화점 부문 실적이 견조하나, 자회사들 부진에 빛을 바랬음. 지누스는 2022년 인수된 이후 계속해 실적이 기대치를 하회하다가, 급기야 적자로 전환. 면세점은 업황 부진이 이어지면서 매출/이익 개선 속도가 더딘 모습. 밸류에이션 매력은 존재하나(P/E 6배), 투자심리 악화는 불가피할 전망'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2024년 연결 총매출액은 10조 5,810억원(+4% YoY), 영업이익은 2,919억원(-4% YoY)으로 전망. 영업이익 추정치를 종전 대비 24%(926억원) 하향조정했는데, 주로 지누스 이익 추정치 하향에 기인(지누스 2024년 영업이익 추정치를 716억원 하향). 신상품 출시후 교체 과정에서의 납품 지연, 판촉비 상승, 경쟁 심화 등으로 인해 지누스의 2024년 연간 매출은 27% YoY 하락할 것으로 추정. 향후, 1) 비효율 SKU 축소, 2) 보관료/물류비 효율화를 통한 가격 경쟁력 회복, 3) 미국 내 신규 거래선 확보, 4) 미국 외 지역 매출 확대, 5) 중국 생산량 축소(반덤핑 규제에 대응) 등을 통해 실적 악화 위기를 타개해 나갈 계획'라고 밝혔다.


◆ 현대백화점 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 75,000원 -> 70,000원(-6.7%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2024년 02월 08일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 75,000원 대비 -6.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 10일 75,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 21일 최고 목표가인 80,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 70,000원을 제시하였다.


◆ 현대백화점 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 74,062원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 74,062원 대비 -5.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 65,000원 보다는 7.7% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 현대백화점의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 74,062원은 직전 6개월 평균 목표가였던 82,438원 대비 -10.2% 하락하였다. 이를 통해 현대백화점의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.