KB증권에서 4일 셀트리온(068270)에 대해 "실적의 회복을 보고 신약성과를 기대하자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 235,000원을 내놓았다.

KB증권 김혜민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "2Q25 매출액은 9,915억원 (+13.4% YoY, +17.8% QoQ), 영업이익은 2,456억원 (+238.8% YoY, +64.3% QoQ, OPM 24.8%)로 추정하는데 이는 시장 컨센서스와 부합 (각각 -1.5%, -2.0%)하는 수준이다. 1분기에는 단기적인 외주 CMO 계약물량 입고 및 3공장 가동 개시의 초기 영향이 반영되며 일시적으로 원가율에 대한 충격이 존재했지만, 2Q25는 전술된 영향이 부재할 것으로 판단되어 원가율 개선은 정상궤도 수준에서 이루어질 것이라고 판단한다 (38.0%). 또한 연말로 갈수록 지속되는 제품믹스 변화에 따라 신규 매출 비중이 확대될 것으로 (1Q25 기준 2025년 신규 제품 매출 비중 60% 이상) 보이며 이익의 퀄리티 또한 개선될 것으로 전망한다. 2Q 보다는 하반기에 실적개선이 더 크게 이루어질 것으로 추정한다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "다각화된 신약 연구개발도 진행되고 있다: 바이오시밀러에 대한 초점이 맞춰지며 R&D에 대해서는 관심이 제한적일 수 있지만, CT-P70(C-MET 타깃 ADC), CT-P71 (Nectin-4 ADC), CT-P72 (HER2 + CD3 이중항체 TCE), CT-P73 (TF 타깃 ADC) 등과 같은 연구가 활발하게 진행되고 있다. CT-P70과 CT-P71의 경우 각각 2H 임상 개시, IND 승인이 예정되어 있기에 본격적으로 신약투자에 대한 성과가 기대된다. 특히 CT-P73의 경우 TF 타깃 ADC로 전임상 PDX 모델에서 우수한 항종양 효능을 보이며 Tivdak 전임상 대비 개선된 효능과 안전성을 보였다. 본업의 성장과 신약 R&D 모멘텀을 중장기적인 호흡으로 본다면, 현재주가는 매력적인 구간으로 판단된다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년8월 270,000원까지 높아졌다가 2025년5월 235,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 235,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 235,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.07.04 목표가 235,000 투자의견 BUY

- 2025.05.12 목표가 235,000 투자의견 BUY

- 2025.02.26 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.11.11 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.08.08 목표가 270,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.07.04 목표가 235,000 투자의견 BUY KB증권

- 2025.07.04 목표가 220,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2025.06.25 목표가 220,000 투자의견 BUY(신규) 하이투자증권

- 2025.05.30 목표가 230,000 투자의견 매수 신한투자증권