연일 사상 최고치 행진을 이어가고 있는 코스피지수가 6월에도 열띤 분위기를
나타낼까. 국내 주요 증권사들은 코스피가 다음달 다소 쉬어가겠지만 2400 고지
에 도전할 것으로 전망했다.

코스피는 이달 들어 6.79%(26일 종가 기준) 급등하며 처음으로 2300선을 돌파했
다. 29일 오전 10시55분 현재 코스피는 전 거래일보다 12.06포인트(0.51%) 상승
한 2367.36을 기록 중이다. 한때 2371.67까지 올라 처음으로 2370선도 넘어섰다
.

이는 국내 증권사 8곳(메리츠종금증권·미래에셋대우·삼성증권&m
iddot;신한금융투자·키움증권·하나금융투자·한국투자증권
·NH투자증권)이 제시한 6월 코스피 전망치 상단 평균치(2408.75)와 비교
해 채 2%도 상승 여력이 남지 않은 상황이다.

전문가들은 꾸준히 오른 코스피가 다음달 순환적 조정기에 들어갈 수 있다고 예
상했다.

박소연 한국투자증권 투자전략팀장은 "단기적으로 경계 신호가 출현했다&
quot;며 "기술적 분석 관점에서는 급락 반전 시 자주 출현하는 패턴이 나
타났고, 중국 채권시장에서는 장·단기 금리차 역전이 심화되고 있다&qu
ot;고 진단했다.

그는 "석유수출국기구(OPEC) 합의에도 불구하고 유가가 급락해 인플레이션
기저 효과가 소멸될까 우려된다"며 "2015년 하반기부터 시작된 대형
주 중심 강세장이 실질금리 하락에서 출발했음을 고려하면 도전적 상황이 전개
될 가능성이 높다"고 설명했다.

그러나 증시의 상승 추세는 여전히 살아있다는 데 전문가들은 무게들 두고 있다
. 이에 조정이 기간 조정에 그치며 하단이 2250선 부근에서 지켜질 수 있을 것
이란 관측이다.

이재만 하나금융투자 투자전략팀장은 "강세장에서의 순환적 조정이 나타날
가능성은 있지만 조정의 정도와 기간이 깊거나 길지 않을 것"이라며 &qu
ot;6월 코스피 예상 구간은 2270~2440"이라고 분석했다.

박 팀장은 "이번 변동성은 아직 상승장에 동참하지 못한 투자자들에게는
절호의 매수 기회가 될 것"이라며 이익 모멘텀이 기대되는 내수소비재와
정보기술(IT)주 집중 전략을 추천했다.

한국기업의 실적 전망이 여전히 밝고, 새 정부의 정책 기대감도 유효하다는 진
단이다.

서상영 키움증권 연구원은 "5월 상승 추세에 비춰 올 하반기 주요 테마는
새 정부 출범과 스튜어드십 코드 도입 등을 통한 주가 재평가"라며 &quo
t;자기자본이익률(ROE) 높은 기업들에 관심을 가질 필요가 있다"고 권했다
.

또한 코스피가 사상 최고치를 경신했지만 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 측
면에서는 상대적으로 가격 매력이 여전하다는 진단이다.

유승민 삼성증권 투자전략팀장도 "코스피의 절대 수준은 높지만 향후 12개
월 실적 기준 주가수익비율(PER)이 9.8배로 최근 10년 내 평균치인 PER 10배에
도 못 미치는 상황"이라며 "다음달 주도주인 IT와 금융을 중심으로
'매수 및 보유' 전략을 추천한다"고 조언했다.



오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com


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