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[투데이리포트]에스엠, "2분기 부진 & 하…" 매수(유지)-HMC투자증권
타임앤포인트 | 2017-08-17 10:56:09

HMC투자증권에서 17일 에스엠(041510)에 대해 "2분기 부진 & 하반기 모멘텀 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 유성만 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 에스엠(041510)에 대해 "동사의 2분기 매출액은 677억원(YoY -12.0%), 영업이익은 14억원(YoY 흑자전환)을 기록하며, 당사 예상치와 컨센서스를 하회하는 부진한 실적을 기록했다. 전반적인 콘서트 횟수 부진과 주요 자회사 SM C&C의 드라마 부재로 인한 예상보다 높은 적자(21억원)가 주요한 요인"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "SK 플래닛으로부터 인수한 광고사업부 실적 인식은 올해 4분기(10월말)부터 SM C&C 실적으로 반영 예정되어, 중국 현지 비즈니스의 부재에도 불구하고 매분기 지속적인 100억 이상의 영업이익 가능. M&C의 Non-Captive 매출 비중이 50% 이상인 점과 다양한 고객층을 고려하면, 일정수준 이상의 지속적인 수익창출 가능"라고 밝혔다.

한편 "주요 아티스트들의 제대 및 컴백 모멘텀과 4분기부터 광고사업부 신규 편입으로 SM C&C의 실적 증가로 인한 주가 상승이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 43,000원까지 높아졌다가 2017년3월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	37,167	43,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170817	매수(유지)	38,000
20170724	매수	35,500
20170516	매수	35,500
20170420	매수	31,000
20170313	매수	30,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170817	HMC투자증권	매수(유지)	38,000
20170814	동부증권	매수(유지)	36,000
20170814	신한금융투자	매수(유지)	38,000
20170814	KTB투자증권	매수	36,000