SK증권에서 18일 F&F(383220)에 대해 "브랜드 경쟁력 제고가 필요하다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 101,000원을 내놓았다.

SK증권 형권훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 F&F(383220)에 대해 "1분기 매출액 5,018 억 원(+1.0% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 1,342 억 원(-9.8%, OPM 26.7%)으로 추정. 동사는 ① 내수 소비의 부진, ② 라이선스 브랜드의 국내 의류 산업 내 경쟁력 약화, ③ MLB 중국 사업의 전략적 방향성 전환(출점 수 증가에 기반한 Sell-In 매출 성장 전략 -> 기존점 매출 성장에 기반한 질적 성장 전략)의 영향으로 전사 실적의 성장률이 둔화되는 국면에 있음. 당장 가시성이 높은 실적 모멘텀은 하반기 내수 소비 턴어라운드와 중국의 경기 회복 정도. 신규 브랜드인 듀베티카와 수프라는 현재 광고비를 투입해 중국 현지 내 브랜드 인큐베이팅 작업이 한창 진행 중이며, 매출이 본격적으로 발생하기까지는 시간이 필요해 보임."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "다만 그간 중국 경기 부진의 영향으로 동사의 밸류에이션 멀티플은 역사적 하단에 위치. 중국 경기회복 모멘텀 등 사소한 호재에도 민감하게 반응할 만한 주가 레벨이며, 트레이딩 관점에서의 매수 접근 유효하다고 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 200,000원까지 높아졌다가 2023년12월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 101,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 101,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 92,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.04.18 목표가 101,000 투자의견 BUY

- 2024.01.09 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.12.14 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.10.24 목표가 150,000 투자의견 BUY

- 2023.07.31 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.18 목표가 101,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.04.17 목표가 100,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.04.17 목표가 95,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.04.16 목표가 95,000 투자의견 BUY DB금융투자