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[초점] '2016년 빅쇼트'의 예고편일까…中 위안화 놓고 '갑론을박'
한국경제 | 2016-02-23 11:33:23
[ 김아름 기자 ] 올해 들어 국내 증시가 위안화 등 중국발(發) 이슈로 휘청거
리고 있다.

최근 중국 정부는 위안화 가치 하락을 막기 위해 외환시장에 적극 개입하고 있
다. 하지만 '2008년 리먼 사태' 예고자 카일 배스가 올해 내 다시 한
번의 '위안화 사태'가 벌어질 것이라고 전망하면서 전문가들 사이에도
의견이 엇갈리고 있다.

일각에선 8년 전 모기지 사태를 다룬 영화 빅쇼트(The Big Short)와 요즘 카일
배스의 모습을 비교, '2008년 리먼 사태'를 담은 영화가 아니라 '
;2016년 글로벌 증시에 대한 예고편'이라는 말까지 나돌 정도다.

미국의 헤지펀드 헤이먼캐피탈을 설립한 카일 배스는 지난 10일 투자자들에게
"위안화 가치가 최대 40% 하락할 것"이라고 편지를 보냈다.

그는 기존 투자액을 모두 회수해 포트폴리오의 85%를 위안화와 홍콩달러의 약세
에 베팅한 것으로 알려졌다. 카일 배스는 지난 2008년 미국 서브프라임 모기지
사태를 정확히 예측했던 헤지펀드 전문가다.

그는 10년 새 3조 달러에서 34조5000억 달러로 불어난 중국 은행권의 자산이 문
제라고 지적했다. 자산 확대와 함께 늘어난 부실채권이 막대한 규모라는 것이다
. 그의 주장에 따르면 이번 중국의 부실채권 정리 사이클에서 중국 은행의 손실
액은 3조5000억달러에 이를 것으로 추정된다. 이는 미국 서브프라임 모기지 사
태 때(6500억 달러)의 4배를 넘는 수치다.

중국 정부가 이를 해결하려면 결국 외환보유고를 건드리게 돼 이것이 위안화 가
치 급락으로 이어진다는 설명이다.

또 다른 헤지펀드의 '거물' 조지 소로스 역시 최근 중국이 경착륙 국면
에 접어들었다며 위안화 약세에 베팅했음을 암시한 바 있다.

'과도한 우려'라고 꼬집는 전문가들도 물론 상당수다.

박석중 신한금융투자 연구원은 23일 "카일 배스의 근거가 현실화될 가능성
은 낮다"며 "3조2000억 달러에 달하는 중국 외환보유고가 부족한 사
태까지 가지는 않을 것"이라고 분석했다.

그는 "금융권의 부실채권 비율이 30%까지 확대돼야 은행에 심각한 문제가
생길 것"이라며 "그리스 은행의 부실 비율에 해당될 정도로 중국에
서 리스크가 확산될 것이라고 보기는 어렵다"고 예상했다.

저우샤오촨 중국 인민은행 총재와 중국국제금융공사(CICC) 역시 반발했다.

저우샤오 총재는 "투기세력이 외환시장을 좌우하는 것을 용납하지 않을 것
"이라며 "외환시장이 안정을 되찾으면 위안화 국제화가 가속화될 것
"이라고 말했다.

CICC는 보고서를 통해 “은행권의 부실채권으로 인한 최대 손실 규모는 1
조5000억달러 수준”이라고 밝혔다. 배스가 예측한 손실액의 절반에 미치
지 못하는 규모다.

시장 흐름이 위안화 절하보다는 '수성'에 성공할 확률이 높아 보인다.
미국이 3월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 인상을 연기할 확률이 높
아졌고, 열흘 앞으로 다가온 양회(전국정치협상회의·전국인민대표회의)
에서도 금융권 리스크를 줄이기 위한 정책들을 내놓을 것으로 전망되기 때문이
다.

김경환 하나금융투자 연구원도 "이번 양회에서 중국은 통화 완화, 환율 안
정을 위한 자본통제 강화와 함께 금융 리스크 방지를 위한 대책을 마련할 것&q
uot;이라며 "은행권 규제 완화와 부실대출증가에 대한 대비, 블랙리스트
기업 확정 등의 정책이 나올 것"이라고 내다봤다.

김아름 한경닷컴 기자 armijjang@hankyung.com


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