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[투데이리포트]고려아연, "아연 TC 협상 결…" 매수-삼성증권
타임앤포인트 | 2017-03-31 09:02:15

삼성증권에서 31일 고려아연(010130)에 대해 "아연 TC 협상 결과, 예상보다 우호적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 530,000원을 내놓았다.

삼성증권 백재승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 고려아연(010130)에 대해 "종합적으로 판단해보면, 이번 TC 협상 결과는 동사에 대한 시장의 우려를 상당 부분 불식시켜 줄 것으로 기대된다. 이번 결정은 결국 광산업체들이 강한 협상력을 보유하고 있음에도 불구하고, 자신들의 이익 창출에 없어서는 안될 제련업체들을 무조건적으로 가혹하게 대할 순 없는 사업 파트너로 여전히 인식하고 있음을 시사한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "4Q16 실적 발표 이후 나타난 동사의 주가 조정의 근본적인 원인은 2015년 말 광산업체들의 생산량 조절에도 불구하고 제련업체들은 생산량 조절을 하지 않으면서 나타난 불균형 때문이었으며, 이는 곧 주가 조정이 시장 환경의 변화에 기인한 것임을 의미한다"라고 밝혔다.

한편 "당사는 올해 아연 TC 협상 결과가 시장 우려 대비 양호한 수준인 한편, TC 협상 이후에는 높은 아연 가격에 대한 수혜를 누리기 위한 광산업체들의 증산과 균형 회복을 통한 협상력 제고를 위한 제련업체들의 감산이 동시에 진행되어, 결국 앞으로의 시장 환경은 점진적이나마 동사에게 우호적으로 변화할 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년3월 600,000원까지 높아졌다가 2017년2월 530,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 530,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	556,000	620,000	500,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 530,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 500,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170331	매수	530,000
20170309	매수	530,000
20170220	매수	530,000
20170208	매수	530,000
20170106	매수	600,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170331	삼성증권	매수	530,000
20170331	HMC투자증권	매수	600,000
20170330	NH투자증권	매수(유지)	620,000
20170330	미래에셋대우	매수	550,000