한화투자증권에서 28일 현대제철(004020)에 대해 '3 Q 20 Re v i ew: 회복구간 진 입'이라며 투자의견 'Buy'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 35,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대제철 리포트 주요내용
한화투자증권에서 현대제철(004020)에 대해 '동사의 4분기 영업이익은 920억원(+175.3% QoQ, 흑전 YoY)으로 전 망한다. 1) 지속되는 판매량 회복과(고로 314만톤, +7.0% QoQ, 전기 로 195만톤, +2.0% QoQ), 2) 전기로와 고로 모두 강재가격 인상에 따 른 spread 개선이 예상되기 때문이다. 고로는 중국을 중심으로 시황 개 선이 지속될 전망이고, 전기로는 기상악화로 이연된 수요가 4분기에 반영되며 안정적인 시황이 예상된다. 4분기 고로 ASP +3.0만원, 원료 투입가 +1.9만원, 전기로 ASP +2.5만원, 원료투입가 2.0만원을 기록하 며 각각 1.1만원, 0.5만원 수준의 spread 개선이 기대된다. '라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '동사의 3분기 연결 실적은 매출액 4조 4,616억원(+8.5% QoQ, - 11.6% YoY), 영업이익 334억원(+139.0% QoQ, -2.1% YoY)으로 시 장기대치에 부합하는 실적을 시현했다. 3분기 고로와 전기로 부문 spread가 각각 0.8만원, 1.8만원 정도 축소되었으나. 글로벌 완성차업체 들의 생산정상화에 따른 판매량 회복으로 고정비 부담이 완화되며 전 분기대비 실적이 개선됐다. 3분기 고로 ASP는 -1.2만원, 원료투입가 - 0.4만원을, 전기로 ASP -0.9만원, 원료투입가 +1만원을 기록했다.'라고 밝혔다.


◆ 현대제철 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 25,000원 -> 35,000원(+40.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 김유혁 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 35,000원은 2020년 04월 27일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 25,000원 대비 40.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 10월 30일 45,000원을 제시한 이후 하락하여 20년 04월 27일 최저 목표가인 25,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 35,000원을 제시하였다.


◆ 현대제철 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 35,278원, 한화투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 35,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 35,278원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 35,278원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,447원 대비 24.0% 상승하였다. 이를 통해 현대제철의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.