IBK투자증권에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 '3Q26 Review: 계절성 사라진 역대급 실적'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '3Q26 연결 매출액 8,758억 원(+49.5% YoY), 영업이익 833억 원(+94.9% YoY)을 기록했다. 전분기 대비 각각 +10.2%, +13.0% 증가, 영업이익률은 9.5%로 전년동기 대비 +2.2%p, 전분기 대비 +0.2%p 개선됐다. 컨센서스 매출액 8,180억 원, 영업이익 794억 원을 큰폭으로 상회하는 실적을 기록했다. 국내 법인이 전사 실적 성장을 견인했으며, 매출액 6,161억 원(+60.7% YoY, +18.9% QoQ), 영업이익 677억 원(+97.1% YoY, +19.9% QoQ)을 기록했다. 영업이익률은 11.0%로 전년동기 대비 +2.0%p 개선됐다. 영업이익 증가는 국내 매출 고성장과 수익성 개선이 동시에 나타난 것에 기인했다. 해외는 법인별로 차별화된 실적을 기록한 가운데 중국 법인 매출액 1,770억 원(+26.5% YoY, -10.3% QoQ), 순손실 65억 원으로 적자를 지속했다. 미국 법인 매출액은 695억원(+88.2% YoY, +29.2% QoQ)으로 고성장했으며, 순손실은 26억 원으로 전년동기(-74억 원) 및 전분기(-49억 원) 대비 축소됐다. 인도네시아 매출액은 288억 원(+33.9% YoY), 태국은 162억 원(+6.7% YoY)을 기록했다.'라고 분석했다.